podcast quotes-left quotes-right search menu arrow-up arrow-up2 google-plus3 facebook2 instagram telegram twitter vk youtube android rss2

Третий сотовый квартал – "по нашему это шок"?

Опубликованные финансовые результаты российских федеральных операторов за третий квартал 2005 года стали сенсацией на американской бирже: почему-то никто не ожидал ухудшения квартальных показателей по темпам роста доходов и ARPU "Мобильных Теле Систем" (МТС). Соответственно и курс акций резко "просел" – 10,5% падения на день объявления результатов. "Под горячую биржевую руку" попала и "АФК Система", курс акций уважаемого основного акционера МТС на лондонской бирже упал на 2,7%. Озадаченность "импортных" акционеров вполне объяснима (они далеко за океаном), а вот некоторая растерянность российских аналитиков и обозревателей деловых изданий вызывает недоумение. Происходит то, что должно было произойти, а чудеса бывают только в сказках и неаудированных отчетах непубличных компаний.

Финансово-статистические качели

Основные финансовые и статистические показатели публичных компаний должны быть открыты, на то они и публичные. Хочешь привлекать деньги зарубежных инвесторов – изволь предоставить о себе исчерпывающую финансовую информацию, "кота в мешке" искушенные западные инвесторы уже давно не покупают. Хотя даже самые сверх-надежные и стабильные с виду корпорации порой оказываются убогими банкротами. За примерами далеко ходить не надо: потрясший весь западный финансовый мир коллапс американского гиганта Enron наглядно продемонстрировал всю объективность и неподкупность аудиторов с мировым именем. Однако подобные случаи все-таки скорее являются исключением: независимый финансовый аудит обычно подразумевает достаточную прозрачность показателей регулярно аудируемой корпорации.

Итоговые показатели финансовых отчетов оспаривать нет смысла, общие цифры легко проверяются и сверяются. Однако "наполнение" этих цифр во многом определяется финансово-статистической политикой компании. К примеру, сочетание взаимозависимых показателей ARPU и общего числа абонентов во многом зависит от сиюминутных желаний оператора и конъюнктуры на рынке. Теоретически показатели невозможно "подтасовать", но на практике здесь имеется широкое поле для маневра – лишь бы билинг позволял осуществлять подобные "детские шалости". Профессиональный аудитор такие вещи вроде бы обязан отслеживать, но на практике это не всегда реально. Хотя в любом случае правило "нос вытащил – хвост увяз" в условиях неизменных финансовых показателей продолжает действовать: произвольное (допустим) увеличение абонентской базы влечет за собой неизбежное уменьшение ARPU (средней доходности одного абонента). Что, собственно, мы и наблюдаем в случае с финансовой отчетностью МТС за третий квартал: необъяснимо низкий отток prepaid-абонентов, низкий темп роста выручки(по сравнению с "Вымпелкомом") и неожиданное снижение ARPU (на 5%) было бы трудно объяснить порознь, а вот сочетание этих фактов выглядит абсолютно логично.

Переход количества в "качество"

Понятие качества абонентской базы – вещь зыбкая и трудноуловимая. Пять-семь лет назад об этом мало кто задумывался: платящий за связь 40-80-200 долларов в месяц был "качественным" по определению. Нынче времена не те, капризный абонент избалован многочисленными маркетинговыми инициативами и платить оператору не очень-то рвется. А бесплатно разговаривать – наоборот, совершенно не возражает. И в полной мере осознал, что его "бессмертная абонентская душа" - в виде ксерокопии паспорта - представляет собой определенную статистическую ценность для оператора. Главное, что этой самой "бессмертной душой" можно торговать оптом и в розницу сколько угодно (не убудет!), лишь бы за ксерокопию "души" хоть сколько-нибудь чего-нибудь давали: не "чё-нелишние десять баксов", так хоть горсть цветных картинок на экран мобильника в придачу к уже привычным $5 на балансе за 48 российских рублей. Какое уж тут "качество абонбазы", спасибо, если выговоренная SIM-карта не полетит в мусорную корзину на следующий день после покупки. Но даже если полетит, все равно ближайшие шесть месяцев абонент будет продолжать числиться активным, будет украшать собой статистику компании и радовать глаз инвесторов. Надо сказать, что в той или иной мере такими "маркетинговыми приемами" грешили оба квотируемых на бирже оператора.

Неизбежное при этом снижение ARPU мы уже обсудили (подавляющее большинство "виртуальных" абонентов не приносит дохода), но здесь присутствует еще одна коварная цифра – затраты на приобретение нового абонента (SAC). При относительно честной "раздаче" убыточных SIM-карт ради статистики накладные расходы оператора достаточно велики. Намного выгоднее сохранить существующих абонентов в числе "активных", затраты на поддержание активности (или "активности") уже подключенных SIM-карт однозначно меньше расходов на рекламные кампании + штамповку комплектов + комиссионные продавцам. В этой области наши уважаемые операторы тоже немало преуспели. Более того, последнее время почти все "надувательские" инициативы (в смысле, программы легального раздувания абонбаз) завязаны на отложенную плату за лояльность по принципу "утром стулья – вечером деньги". Примерами забит весь рынок: "нелишние баксы" выдаются в рассрочку микро-порциями, 100 бесплатных минут скупо отмеряются дозами по 60 секунд в день и т.п. Суть "игрищ" в том, что отсчет заветных шести месяцев post-mortem пребывания в абонбазе начинается после получения (и траты) последней дозы щедрого подарка любимого оператора.

Предпоследний "лёгкий шаг"

Следующий этап – балансирование на грани легальности. Точнее, на грани рыночной этики. Красота методик заключается в их непорочности с точки зрения законодательства, а западным инвесторам (и авторитетным международным аудиторам?) вдаваться в такие мелочи совершенно ни к чему, да им никто об этом know-how и не расскажет. Таких примеров тоже немало, хотя документальное подтверждение фактов по понятным причинам несколько отстает. Например, многие абоненты Билайн на пороге отключения (и "выпадания" из статистики действующих) получили SMS-сообщение с предложением позвонить по номеру 06412 и получить "сюрприз" в виде $1 на счет. Текст авто-информатора: " Уважаемый абонент! Мы понимаем, что для вас очень важно всегда оставаться на связи. Мы пополним ваш баланс на один доллар, продолжайте общение. Для пополнения баланса нажмите 1".

"Всё и сразу" – за гранью

Наконец, последний – заключительный? – этап: использование "информационных технологий" по их прямому назначению. Речь о технологиях, напрямую генерирующих "нужную" статистическую информацию для отчетов. Соблазн велик, а расходы микроскопичны. Здесь мы начинаем перемещаться по совсем уж зыбкой почве труднодоказуемых реалий. К примеру, ходили слухи о начислении виртуальных долларов на счета Джинс-абонентов, израсходовавших свой новогодний стартовый баланс еще до 1 января 2005 года и с тех пор не "выходивших в сеть" с омертвевших SIM-карт. Да и нужны ли вообще эти бестолковые и капризные абоненты в интеллектуальной игре компьютерных цифр и биржевых профессионалов? Апофеоз виртуализации – "застрявший" между двумя билингами МТС (СИБОСС и FORIS) немаленький массив псевдо-абонентов с одинаковой суммой на балансе ($0,01). Так и метаться этому "летучему голландцу" с его миллионным (с хвостиком) экипажем по бурным волнам билинговых просторов до конца 2005 года. А дальше – как повезет: либо все-таки удастся договориться и перенести "голландцев" в FORIS, либо в очередном биржевом отчете МТС прозвучит еще одна фраза типа: "Средняя ежемесячная выручка на одного абонента (ARPU) в России снизилась, что объясняется снижением трафика на одного абонента. Затраты на приобретение одного абонента (SAC) в России почти не изменились и составили $18,6, что объясняется снижением дилерских комиссий и продолжением рекламных акций в продвижении обновленного имиджа МТС". Продвижение "обновленного имиджа МТС" – штука серьезная, на это дело много чего списать можно. При большом желании – даже ребрендинг Билайн.

Житейская арифметика или биржевая алгебра?

Как показывает исторический опыт, любая "высшая математика" статистической отчетности неизбежно упирается в суровые реалии физической действительности. Раскапывать тонкости умозаключений/постулатов и бухгалтерских отчетов можно, но это интересно только специалистам. Вспомним знаменитую бытовую "корзину" советского человека времен И.В. Сталина: валенки новгородского завода по своим потребительским качествам были приравнены к зимним сапожкам лучших французских дизайнеров, армейская шинель – к меховому полушубку. И ведь формально все было верно, статистика – точная наука. В отличие от вечнороссийской химии.

Применительно к нашему телеком-рынку вся эта "история вопроса" транслируется в примитивный вывод не сложнее новгородского валенка: шелуха маркетинговых и IT-накруток рано или поздно осыплется, оставив в сухом остатке реальные сети, реальных абонентов и реальные цифры. Да, внутри рамок общей прибыли, ARPU и числа абонентов даже у открытых (для биржи) операторов явно существует определенная свобода маневра, но условность отдельно взятых показателей российских операторов становится очевидной и для западных инвесторов. Биржа – не мудрый аналитик и не журналист, ее не обманешь. Что касается доверия к тому или иному определенному показателю отчетности, то стоит ли так уж сильно заострять внимание на этих "секретах Полишинеля"? С точки зрения потребителя важнее общая финансовая стабильность компании, разумные тарифы и всегда работающий телефон. А грядущий более чем вероятный "обвал" показателей численности абонбазы МТС в перспективе вряд ли ухудшит реальные позиции компании на рынке: хорошо работающая сеть никуда не денется, а перевод мифических и "спящих" абонентов в статус "умерших" благотворно скажется на просевшем ARPU. И, кстати, на репутации МТС в целом – а то уже появляются первые осторожные намеки на "ведущий федеральный сотовый пузырь".

 

Сергей Потресов (sergey.potresov@mobile-review.com)
Опубликовано - 28 ноября 2005 г.

 

Есть, что добавить?! Пишите... eldar@mobile-review.com

 
Новости:

27.06.2017 Европейские антимонопольные регулирующие органы оштрафовали Google на рекордные 2,42 миллиарда Евро

27.06.2017 Samsung Pay стал доступен клиентам Россельхозбанка и банка «Девон-Кредит»

27.06.2017 Роскомнадзор: требования к Telegram не подразумевают доступ к перепискам

27.06.2017 Управление ФССП арестовало акции МТС

27.06.2017 Samsung предлагает Galaxy S8 Plus в розовом цвете

Hit

26.06.2017 Видео на канале: Обзор BlackBerry Aurora

26.06.2017 FiiO представила для поклонников продукции Apple новый усилитель для наушников FiiOi1

26.06.2017 TP-Link объявила о старте продаж смартфона Neffos X1 Max в России

26.06.2017 Пользователи «Ростелекома» пожаловались на скрытое подключение дополнительных услуг

26.06.2017 ФАС собирается изъять из российских законов термин «роуминг»

26.06.2017 Запуск Samsung Galaxy Note8 в продажу планируется в сентябре

23.06.2017 TCL представит еще один BlackBerry без физической клавиатуры

23.06.2017 WhatsApp позволит пересылать любые файлы

23.06.2017 Android 8 может быть назван в честь овсяного печенья

23.06.2017 Павел Дуров ответил на угрозы главы Роскомнадзора заблокировать его мессенджер Telegram

23.06.2017 Закон о блокировке «зеркал» принят Госдумой

23.06.2017 Google представила новый видеоформат для виртуальной реальности — VR180

23.06.2017 Роскомнадзор грозит заблокировать Telegram

23.06.2017 ФНС: блокировка российского сайта Google произошла из-за букмекерской конторы

23.06.2017 На российский рынок выходит последняя флагманская модель Hi-Fi плеера COWON Plenue 2

Hit

22.06.2017 Видео на канале: Обзор Samsung Galaxy J5 2017

22.06.2017 В России стартуют продажи смартфона ZTE Blade V8 mini

Hit

22.06.2017 BLUBOO выпустят первый безрамочный флагман с соотношением сторон 18: 9 на платформе от MTK

22.06.2017 Tele2 договорилась с Apple

22.06.2017 Клиенты Альфа-Банка первыми в мире смогут снимать и вносить деньги через банкоматы при помощи мобильных сервисов оплаты

Подписка
 
© Mobile-review.com, 2002-2017. All rights reserved.